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重庆啤酒10年老故事来回讲-治疗性疫苗

更新时间:2009-03-24 07:15    作者:admin    文章来源:未知 点击次数: 7740
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5个月涨幅150% 重庆啤酒10年老故事来回讲

  尽管重庆啤酒(21.26,-0.69,-3.14%)(600132.SH)目前的主营业务收入是啤酒业务,然而,市场更关注其控股子公司重庆佳辰生物工程有限公司(下称“重庆佳辰”)已研制了10年的乙肝疫苗的一举一动。

  2009年3月21日,重庆佳辰治疗型乙肝疫苗临床试验II期A阶段成果将向国家食品药品监督管理局相关人士评审答辩。有业内人士称,评审结果可能是“初步安全、有效”,II期B阶段临床试验则已开始。

  围绕重庆啤酒讲述10余年的 “乙肝疫苗”的“老故事”再显风采,3月19日,重庆啤酒上涨5.48%,收于21.95元。而从去年10月至今,涨幅已超过150%。

  资金提早布局

  已研制了10年的乙肝疫苗试验,只要稍有成果就能让重庆啤酒的股价掀起波澜。随着“故事”情节的起伏而涨跌,不断有希望或失望的资金对该股买入和沽出。

  2008年四季度,机构在重庆啤酒业绩增长低于预期、四季度盈利尚佳的情况下大举进入该股,华夏成长、德意志银行、华安核心当期首次进入四季度该股前十大流通股东行列。

  2009年2月25日,平安证券推出 《治疗用 (合成肽)乙型肝炎疫苗——历史性突破数百亿元产值》的调研报告,称重庆啤酒中短期股价应在40元以上,强烈推荐。次日,重庆啤酒股价创出20.80元新高,最高涨幅近10%。目前,平安证券在各大基金路演时仍在推荐重庆啤酒。

  春节后,主力机构仍在不断加仓,2月以来至少有上亿元新增资金进入。记者获悉,总部在深圳的一家基金2月中旬以来一直建仓重庆啤酒,一季报公布时,这家基金将毫无悬念地首次进入该股前十大流通股东之列。

  这似乎是2008年3月剧情的重复。

  2008年3月27日,佳辰生物治疗型乙肝疫苗临床试验Ⅱ期A阶段评审会在北京召开。之前的3月16日,天相投顾时任分析师曾敏在报告中“强烈建议买入”,给予重庆啤酒6个月72.5元的目标价。此后几日,该股股价冲上36元。

  消息灵敏的机构资金同样在此之前悄然布局,宝盈系4只基金、国泰旗下2只基金已于报告发布前大举建仓重庆啤酒。

  同样,在2006年4月4日,重庆啤酒公告重庆佳辰召开乙肝疫苗II期临床研究启动会。当日,东方证券研究员张小青给出 《疫苗研究进入关键时期》的增持报告。随后一个多月内,该股股价有近120%涨幅。

  此前,华安基金、东方证券等机构已大幅建仓,机构投资者一季度末的持仓比例从2005年底的20.7%上蹿到28.21%。

  故事何时结束?

  2003年11月,为期一年的乙肝疫苗Ⅰ期临床试验开始,重庆啤酒10年“老故事”开篇。从这一年起,其机构持股的仓位占流通A股比例的20%左右。

  2005年6月,重庆佳辰获批于次年3月31日在北京启动乙肝疫苗Ⅱ期临床研究。重庆啤酒机构持仓率从2005年年报的20.7%迅速提升至2006年一季报的28.21%。

  2007年8月,乙肝疫苗II期试验数据不理想,重庆啤酒机构持仓比例从2006年中期的26.45%降至2007年三季度末的13.6%。

  直至2008年2月,乙肝疫苗II期A阶段第一次回访、8月第二次回访结果较为乐观,重庆啤酒机构持仓率才迅速升至2008年中报的26.45%。

  记者采访了多位医药行业分析师及基金经理,他们基本认为重庆啤酒是A股不确定性最大的股票之一,有很高的价值杠杆效应,可以作为资产配置中的风险资产适量配置。

  “重庆啤酒虽然是基金重仓股,但各家都不会配置过多,基本仓位比例在1%-2%。”嘉实基金的一位基金经理说。

  而按照券商报告描绘的场景,一个硕大的蛋糕摆在面前:治疗用乙肝疫苗上市后10年内保守估计可以产生500亿元以上的销售和200亿元以上的净利润。

  “在生物制药领域,拜耳、辉瑞等世界级医药巨头介入后都以失败告终。在国内,研究乙肝治疗型药物的还有复旦大学和广州空军医院。况且重庆啤酒对乙肝疫苗项目的投资不超过1.5亿元,一切都是悬念。”一位资深分析员说。

  “对于乙肝疫苗,90%的分析师基本会说没多研究,并表示对重庆佳辰疫苗试验的成功概率表示怀疑,但机构都会去配。就是因为不确定性大、神秘,才有继续玩下去的理由,毕竟乙肝疫苗是最为夺人眼球的题材。”宝盈基金的一位人士说。

  一位基金经理透露:“我们非常看好乙肝疫苗,无法回避对重庆啤酒的投资,会一直持有等待,直至在获批新药证书之前的两周沽清。”

  多数分析师认为,乙肝疫苗II、III期临床最为关键,因为需用大样本数据来试验,预计整个临床完成需要三到五年时间。

  “重庆啤酒的股价走势就是一种市场情绪估值的结果,但最终是神话还是笑话,总有一天会水落石出,我不信故事能一直讲下去。”一位分析师表示。

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